正如在牛市中进取型的基金比较受宠一样，在熊市中，配置灵活、操作稳健型的股票方向基金表现相对出色。

　　在上半年股指下跌近五成的背景下，股票方向基金表现也难有惊喜，278只基金（未包含2008年初以来成立的新基金）净值无一上涨。抗跌性成为衡量熊市中基金的重要标准。

　　股票型基金：

　　东吴价值成长双动力领跑

　　Wind资讯的数据显示，在278只股票方向基金中，股票型基金占了171只，另外为混合型基金。

　　一般来说，在招募书中，股票型基金设定了最低股票持仓（一般60％）的限制，因此在大幅下跌市中，股票型基金盈利的难度较大。

　　股票型基金的配置一般为，基金资产60％～95％为股票，0～35％为债券。不过，也有一些较为宽松，比如成立于2004年8月的华夏大盘精选，股票资产比例范围为40%～95%。

　　在这171只股票型基金中，除了QDII基金外，抗跌性排名最好的是东吴价值成长双动力，该基金上半年净值下跌22.9％，约跑赢沪指25％。基金经理为王炯，是一位女性。

　　不过，东吴价值成长双动力的第一重仓股自今年3月21日起一直停牌，或许为其净值作了一定“贡献”。一季度报显示，该基金持有云天化（600096.SH）570万股，占当时该基金净值的9.03％。云天化因重大资产重组事项停牌至今，这期间大盘下跌了约28％。

　　另外，还有3只股票型基金的上半年亏损幅度在25％以内，分别为华宝兴业多策略增长、基金安顺和富兰克林国海弹性市值，分别亏损23.4％、24.68％和24.82％。

　　Wind资讯的数据显示，华宝兴业多策略增长是上半年抗跌性前十名的股票型基金中规模最大的一只，最新份额为137.51亿份。招募书显示，这只基金的股票最低仓位限制在50％，因此相比较起来具有一定的灵活性。基金经理为牟旭东。

　　从基金公司看，上半年股票型基金最抗跌的前10只基金中，有4只属于华夏基金公司旗下，分别为基金兴华、华夏大盘精选、华夏复兴和华夏成长。

　　混合型基金：

　　申万巴黎盛利仅下跌8.94％

　　因为配置相对灵活，因此上半年混合型基金表现稍好于股票型基金。根据股票、债券投资比例以及投资策略的不同，混合型基金又可以分为偏股型基金、偏债型基金、配置型基金等多种类型。

　　Wind资讯的统计显示，在混合型基金中，上半年最抗跌的是申万巴黎盛利强化配置基金，上半年净值下跌8.94％。基金经理为李源海。

　　这只基金的资产配置比例为：固定收益证券55％～100％，股票0％～45％。相对来说，属于一只偏债型基金。一季度末数据显示，当时该基金资产58.25％为债券，股票仅占19.62％。该基金的比较基准为一年期银行定期存款利率，上半年未能跑赢基准。

　　在配置型基金中，国联安德盛安心成长、博时平衡配置等表现相对较好。半年中净值分别下跌了17.57％和18.18％。一季度末数据显示，前者持有34.38％的股票和20.82％的债券。

　　在偏股型基金中，华夏回报2号、交银施罗德稳健配置等表现较好。华夏回报2号在一季度末持有64.74％的股票，持有26.33％的债券。交银施罗德稳健配置也持有了超过60％的股票。

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