短线有望震荡企稳

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2580-2780点

　　下周热点 中小盘题材股

　　下周焦点 国际因素、权重股表现。

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市继续震荡探底，但个股行情出现分化，权重股继续走低而小盘股趋于活跃。整体来看，下周如果权重股能够止跌回稳，大盘就有望出现震荡回升，但反弹至2700点后继续向上的空间不大。

　　本周行情的下跌主要受到银行保险等金融股、地产股以及煤炭股等权重股推动，权重股的下跌反映了机构对后市的谨慎，带动前期强势品种出现补跌。但另一方面，中小盘题材股开始趋于活跃，涨停个股增加，以非权重股为主的深成指出现明显企稳信号。下周如果权重股在轮番下跌后能够止跌，那么沪深股市有望震荡企稳。

　　由于目前投资心态仍然脆弱，反弹进程缺乏自信，加上场外因素如国际油价、国际股市以及国内加息预期等因素在总体上仍然偏于负面，而权重股即便止跌也难以出现强劲反弹，因此，从指数的角度看，在2700点上方缺乏大的空间，盘中将以中小盘股短线活跃为主。

　　操作上，激进型投资者可以针对强势股短线参与，短平快操作。稳健性投资者则需继续强调安全第一，等待股指探底2500点整数关时再做考虑。我们建议重仓投资者目前暂不割肉，但也不宜加仓，以免被动，可以以静制动，等待机会。

　　震荡下移构筑中期底部

　　□银河证券 易小斌

　　本周大盘继续呈现震荡探底走势，两市阴跌并不断创6124点调整以来新低，国际原油价格不断创出历史新高，对世界经济衰退的担忧正成为背离目前市场现有基本面因素而持续探底的决定性因素。投资者对整个世界资本市场的信心也因为不断创出新高的世界性通货膨胀而进一步走低，国际证券市场新一轮的下跌，再度打压了中国证券市场企稳反弹的欲望。

　　市场热点目前较为分散，而中国平安等金融板块的连创新低则不断打压大盘反弹的冲动，即使受国际原油价格大幅走高的刺激，新能源板块的反弹冲动也大打折扣。至于上海本地股板块因迪士尼题材的预期和节能环保板块受政策催生的上涨也只是热闹了一天半日，对投资者难以形成强烈的吸引，对市场人气和个股热点难以形成强有力的推动。不过从中线角度而言，目前已经到了逢低吸纳优质潜力个股的最佳时机，大资金逐步择股建仓为上策。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2600-3000点

　　下周热点 涨价因素推动的主题投资类、奥运题材、沪深两市低价股。

　　下周焦点 成交量是否活跃。

　　维持弱势震荡整理

　　□西南证券 张刚

　　本周周K线收出带较长下影线的中阴线，跌幅2.86%，呈震荡盘跌走势。周K线已经七连阴，今年2月中旬以后曾有过八连阴。本周日均成交金额比前一周缩减一成，周K线处于5周均线之下，延续跌势，均线系统的空头排列继续发散。从日K线看，5日均线压力较大，在2683点形成阻力位，前期底部2566点面临考验。如果利空传闻被否认，有色、煤炭类股票有望在超跌后回升，但因顾虑央行的调控措施，周期性行业表现不宜乐观，将对股指形成拖累，维持弱势震荡整理走势的可能更大。

　　由于日前公布的欧元区6月份消费者价格指数(CPI)大幅上升，创出历史新高，欧元区通货膨胀压力加大，欧洲央行决定升息25个基点至4.25%。此消息让市场更为关注我国央行可能采取的措施，此前央行曾表示可能会制定“更有力”的政策。下周逐步临近国家统计局披露6月份经济数据的时间，此前央行曾有过在数据披露前采取上调存款准备金率的举动，股市的投资氛围或将趋于谨慎。

　　国家统计局副局长谢鸿光日前透露，今年以来中国经济对外面临次贷危机等复杂多变的国际环境，对内则接连遭遇自然灾害等不利因素，目前通胀压力还比较大。同时，工业生产和出口交货值增速回落，外需持续减弱，经济增长幅度可能继续回落。此消息将影响市场对上市公司半年报的预期，而使股票定位发生变化。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2600-2700点

　　下周热点 农业、商业、医药等非周期性行业的公司。

　　下周焦点 行业龙头上市公司的预增公告，两市量能变化。

　　弱反弹中个股机会较大

　　□华泰证券 张力

　　本周大盘继续弱势震荡，上证综指在创出2566点新低之后出现了回升走势，成交量也明显放大，个股开始明显活跃。周五由于煤炭股集体大幅下跌和有色金属股表现较差的缘故，指数再度下行。

　　由于均线的压制作用，以及权重股走势依然疲软，而成交量能否持续放大还需要观察，因此我们认为本次反弹应当看作是弱反弹，上行的阻力位置在2750-2850点。

　　目前阶段我们认为指数下跌空间有限，个股机会较大。强势股北京旅游周五再度涨停，该股在短短时间内实现翻番行情令市场瞩目，旅游板块也备受鼓舞，成为周五市场最耀眼的板块。此外，传播概念、奥运概念股总体表现也较强。

　　短线来看，周四的探底反弹可以理解为超跌后逢低买入盘的推动，2566点有望成为近期最低点。在市场的震荡或者股价中枢下移中，一些个股以及板块得到了主力资金的关照。不过，电价、油价的上涨给下半年通货膨胀带来新的压力，宏观经济也充满变数，是否加息始终成为投资者近期的担忧。美国股市的开始走熊也将影响投资者的投资热情，对于A股中期走势尚不宜过分乐观。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2566-2800点

　　下周热点 中小板

　　下周焦点 无。

　　小幅反弹或至20日均线

　　□西南证券 闫莉

　　本周上证指数再创新低2566点之后出现了回升，但全周依然表现为下跌走势。周线继续收阴表明市场依然弱势，但是从技术层面我们捕捉到一些反弹的信号，因此下周出现小幅反弹的可能性较大。

　　周K线来看，本周的阴线实体很小，并且带有影线，类似于“阴十字”，且这种周K线已连续三周出现，表明下跌出现明显减缓，做空动力暂时衰竭。但在一个明显的下降趋势中，这种减缓只是下跌过程中的一个停顿，而不是终结，减缓之后可能还会继续下行，因此对于最近几周的下跌减缓仍需谨慎看待，不要轻言低点已经明确。不过，在指数再度下探之前，可能会有一个反弹出现，因为当前的低点2566点已非常接近我们认为的最终低点区域2300-2500，而且部分技术指标的位置具备反弹的条件。

　　对于可能出现的小幅反弹，我们能发现更加清晰的迹象。从日线图中可以看到，上证指数自6月17日(十连阴)以来的运行中，指数不断走低，但是对应的RSI却出现“底背离”，这意味着将有反弹发生，而且指标的位置越低，发生的可能性越大。这种情况在今年的2月26日、4月22日出现过，因此这次“底背离”之后的反弹值得预期。

　　反弹虽可预期，但反弹的高度却不宜预期过高，一方面这种“底背离”出现在日线图上，其意义与出现在周图、月图上要差的远，其给出的指示信号是短期且弱的；另一方面，从之前两次“底背离”之后的反弹高度来看都比较有限，2月26日的那次在20日均线止步，4月22日那次虽然上穿20日均线但含有政策因素(4月24日下调交易印花税)，因此这次可能出现的反弹高度先看到20日均线，位置在2850点。如果反弹力度强一些也就放宽到前高点2950点。

　　技术指标也具备反弹的条件。MACD指标中DIF、DEA两线粘合在一起，绿柱也不再呈现，指示未来反弹的可能性很大，但力度不知；KDJ指标在低位已经做好金叉向上的准备，且之前已有过一次金叉出现，反弹发生的可能性很大；动能指标DMI显示空头力量占据优势，但加强指标位置表明，短期下压力度不大。总体上看，市场弱势一时难以改变，但“底背离”的出现及部分指标的信号指示，短期将有小幅反弹出现，20日均线(2850点)是反弹的阻力位置。

　　大盘仍未真正企稳

　　□财通证券 陈健

　　在6月27日以2851-2822跳空缺口向下破位之后，本周大盘呈现抵抗性下跌，最低探至2566低点后有所企稳并展开反弹，但5日均线又得而复失，显示出多头在持续暴挫之后开始有所出击，不过力度不强。大盘周K线在此前连续六周收出阴线的基础上，本周继续收出了阴十字星，充分表明大盘仍未真正企稳。

　　本周大盘最低探至2566低点后有所企稳，显示前期平台短期内仍具有一定的支撑作用。因为大盘曾在2007年2月6日2541低点与3月5日2723低点形成了上升途中的小双底形态，因此，2541-2723区域具有一定的下档支撑作用。本周大盘最低探至2566点后开始企稳反弹，就是在一定程度上受到该区域的短期支持作用。

　　此外，由2007年10月的6124点跌到本周的2566低点，历时8个多月，最大跌幅为58.1%，已超过了2001年6月的2245点跌到2005年6月的998点历时48个月55%的跌幅，为历史上第三大跌幅，仅次于从1993年2月的1558点跌到1994年7月325点79%的跌幅，以及从1992年5月的1429点跌到1992年11月386点72%的跌幅。由于短期跌幅过大，技术性反弹随时可能触发，但反弹的力度还要看技术面以外的因素。

　　超跌反弹虽一触即发，但中期走稳仍有待时日。短期来看，5月15日3706高点以来又形成了一个标准的下降通道，即以6月2日3483高点与6月26日2931高点连线为上轨，以5月21日3355低点与6月18日2729低点连线为下轨。本周四大盘一度曾向该下降通道的上轨发起攻击，但这种突破并不是一蹴而就的，需要反复震荡才能确立是否有效突破。

　　不过，弱势不言底，目前的超跌反弹仍存在失败的可能，反弹失败后如大盘继续向下击破2541点，则下档技术支撑位应在2001年6月的2245点。

　　筑底反弹机会来临

　　□广州万隆 凌学文

　　截至本周，上证综合指数从6124.04点的历史高位回落以来，经过连续8个多月的调整，累计最大跌幅已高达58.09%，技术性反弹要求明显。

　　从均线系统来看，虽然目前5日、10日以及20日均线维持下行趋势，但下行速率已明显放缓。从短期看，20日均线所处的位置即2848点附近对股指反弹将构成一定的反压。

　　从大盘各项技术指标来看，目前MACD中DIF有上穿DEA的迹象，同时MACD绿柱持续缩短并已出现红柱，预示短期调整已进入尾声，股指反弹在即。随机指标KDJ从低位开始回升并有形成“金叉”的趋势，同样表明股指存在进一步反弹的潜力。相对强弱指标RSI经过短期的上升之后略微回落，但下行速率不大。BOLL通道显示，BOLL下轨逐渐回升，但中轨继续下移，预计中轨所处的点位即2848.74点(与20日均线十分接近)将对股指运行形成短期阻力。

　　从MIKE指标来看，目前MIKE的上方三条压力线水平运行，而下方三条支撑线中WEKS线对上证综指形成一定支撑。目前WEKS线所处位置大约在2616.64点附近，预计2616点一线将继续对股指运行构成有效支撑。在此基础上，不排除股指有进一步向上冲击WEKR线即2947点阻力的可能。

　　短期反弹空间有限

　　本周沪深两市弱势震荡，再现调整低点，上证综合指数周K线以抵抗型小阴线报收，至此，周K线已连收七阴。

　　在上周五大盘跌破1993年高点1558点和2001年高点2245点连线支撑之后，本周五个交易日大盘基本是运行在此线的下方，此连线对短线大盘构成了一定压力。特别是，在本周四创出本轮调整低点2566点之后，多头虽然组织了反抗，并接连收复2600点和2700点两大整数关口，成交也较前一交易日大增，但反弹仅仅一个交易日即宣告结束，表明反弹系市场短线游资所为，市场资金对后市并不乐观。回顾自五月份以来的反弹行情，都是持续时间较短，短期冲高后即持续回落，这说明目前的市场十分谨慎，连续的大跌对市场信心打击沉重，后市会有较长时间的恢复过程。从技术上看，目前股指不仅受到均线系统的重重压制，而且仍未摆脱长期下降通道的制约，短期大盘反弹空间不会太大。

　　另一方面，从调整空间来看，自2007年10月至今，经过近60%的深幅调整之后，技术上巨大的超卖压力使得做空动能趋于衰弱，大盘下调空间已十分有限，有望构筑阶段性底部。综合看来，虽然大盘下跌空间已不大，但由于重重技术压力和市场信心的不足，大盘的短期反弹动能也十分有限，短线反复震荡整理难以避免。(路冬霞)

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