王玉

　　伴随着2007年漂亮年报的披露，知情人士称，社保基金理事会内部进行的针对12家券商的评估打分工作也已经结束，此次参加打分的券商共有12家，打分由社保基金内部多个部门参加，在某些评估中获得认可的包括中金和招商证券。

　　中金和招商证券获认可

　　据悉，此次社保基金理事会针对券商的评估是为其追加投资的分配以及券商席位、券商研究服务等的选取而进行的，对于追加投资的分配既包括A股投资，也包括PE。此次参加打分的券商共有12个左右，打分由社保基金的多个部门参加，有知情人士称在某些评估中比较得到认可的包括中金和招商证券。

　　据一位接近社保基金理事会的人士介绍，社保基金理事会对券商的打分同一般社会上对券商的评估方式还是有较大的差别。

　　对于这次对券商的评估，社保基金理事会内部多个部门都进行参与，在其内部各个部门分别对券商进行评估后，再对各个部门结果进行汇总，最后按照一个特定的方式得出最终结果。

　　社会上对券商的打分是针对券商的整体业务进行，据接近社保系统的一位人士介绍，券商同社保基金理事会的既往合作的成绩也很重要，社保基金会对这部分进行评估，即使一个券商综合实力很强，如果其在同社保基金理事会的既往合作中表现不突出，也可能会影响到其得分。

　　评估工作已经在6月底全部结束。

　　其实每年社保基金理事会都要对券商和基金进行打分，除投资资金分配外，打分还关系到经纪业务、研究报告和咨询服务等等其他方面，这对以风险控制为首要任务的社保基金而言非常重要。

　　“最终得分很重要。”一位接近社保基金理事会的人士称。

　　在前几年，曾经发生过社保基金收回已委托给北京某大型基金公司投资的事件，就是因为该基金公司在社保基金内部的评估打分中得分较低。

　　看重券商研究能力

　　知情人士称，在研究能力方面，目前社保基金理事会最信任的还是券商。

　　在前几年，券商经纪业务还是评估非常重要的部分，现在，在社保基金理事会对券商研究能力的评估越来越占重要地位。“这次评估打分，社保基金理事会很看重券商的研究能力。”一位券商人士称。

　　接近社保基金理事会的人士也认为，在研究能力方面，社保基金理事会把券商放在第一位，“社保基金会认为券商比基金更强一些”。

　　券商也非常看重社保基金理事会的打分，因为这直接关系到其同社保基金以后的合作，“每年社保基金会支付给券商的服务费并不在少数，”一位大型券商人士称，“收入仅仅是一部分原因，我们更看重的是同社保基金的合作。”

　　社保基金在2007年取得了很不错的收益，社保基金年报也表示受益于2007年火爆的股票行情，社保基金委托投资收益与上一年同期相比增长超过7倍，指数化投资收益增长超过16倍。

　　鉴于今年的行情，研究对于任何投资公司来说都是巨大的考验，这也是社保基金对券商研究能力更加重视的重要原因。“在行情好的时候，买什么都会赚，在行情不好的时候，研究的作用就会彰显。”一位社保系统人士称。

　　由于关系到投资资金的分配，券商的投资能力也很重要，起初社保基金的委托投资部分只有基金参加，后来券商也慢慢加入。

　　社保基金资产包括社保基金会直接运作的银行存款、在国债一级市场购买的国债、指数化投资、股权资产、转持股票、信托投资、资产证券化产品和产业投资基金、应计未收存款和债券利息等，以及委托境内、境外投资管理人运作的委托资产。委托投资的资产占到其资产总额的近一半。

　　债券投资在社保基金中占到一半以上，这也就使社保基金风险得到了非常好的控制。知情人士称，取得成本较低和去年下半年的及时控制股票仓位起到了非常大的作用。“社保基金对于股票投资非常谨慎，在去年下半年就对股市过高的估值产生了警惕，并在去年高位时退出了不少。”该人士称。

　　来源：经济观察报网

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