近期股市的暴涨暴跌行情使市场有机会洞悉大盘跌破3000点之后基金的操作踪迹。

　　分析显示，二季度以来基金延续一季度的操作持续减仓。偏股型基金仓位下降约11个百分点，来自基金的做空动能将近衰竭。

　　值得关注的是，测算出来的股票仓位小于50%的基金数量成倍增加，各大公司股票基金的仓位已逼近契约规定的底线。但基金对股市基本面的分歧并没有减少，大举做多意愿不强。

　　上周五大盘再度大幅下跌，当日主动型股票基金单位净值平均下跌3.65%，基金业绩基准沪深300指数下跌5.53%，股票基金跌幅相当于沪深300的66.00%，这可看成是对当日股票型基金仓位的估计。而就在股市大跌的6月19日和6月10日，用同样方法测算的主动型股票基金仓位分别为70.23%和71.39%。

　　这意味着，在上证综指再次跌破3000点大关之后，基金仓位仍然处于下降趋势中。66%的股票基金估计仓位比今年基金1季报公布的股票基金77.45%的仓位下降约11个百分点。

　　不过分析人士认为，由于6月27日基金第一大重仓股招商银行停牌没有交易，基金重仓的采掘业、金融保险、批发零售和食品饮料等板块相对抗跌，上述66%的测算仓位可能低估了股票基金的实际仓位。但这并不影响股票基金仓位仍然较低和二季度基金持续大幅减仓的结论。

　　用同样的方法计算6月27日混合基金股票仓位为62.02%，低于6月19日的64.88%和6月10日的64.98%。比一季度末的73.62%下降约11个百分点。统计显示，从2006年股市进入上升通道以来，开放式偏股基金的平均股票仓位从未低过70%，一般维持在75%到80%之间，最近一个季度末开放式偏股基金的平均股票仓位为76%，短短2个多月股票平均仓位下降了11个百分点。2004年熊市环境中，基金平均股票仓位曾经在60%左右，2004年年底基金的平均股票仓位为65%。由于股票基金仓位最低可达60%，混合基金仓位多数可低至30%甚至空仓，股票基金仓位仍有进一步下降空间。朱景锋

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